一号文件公布在即农业板块重回机构视野!附股

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  掘金点

中国水产门户网报道

牧原股份(002714) 

一号文件公布在即农业板块重回机构视野!附股。作为饲料行业的优质白马,海大集团不论从业务结构还是收入利润增速都稳扎稳打,是中长期配置的重点推荐标的。在此时点,我们认为公司具备行业景气、优化整合、战略延伸三大看点。

前年养猪行业迎来一个景气周期,不过去年已经下降,但下半年因为国家环境治理,猪肉价格重新上涨。农业部监测数据显示,猪肉价格从2017年11月第1周每公斤14.42元开始稳中有涨,截至2018年1月第1周价格为15.35元,涨幅超7%,已连续8周上涨。

看点一:水产饲料高景气,优势业务持续增长

别的公司不怎么赚钱的时候牧原股份就能赚钱,现在别的公司都赚钱了,牧原股份赚得更多,其股价去年年中至今上涨两倍,但市盈率也只有不到30倍,不管市场怎么样,公司业绩基本都在增长,成为绩优股的典型。从上市到现在,按照复权价计算,牧原股份股价已上涨10倍。

根据《农业部关于进一步加强国内渔船管控实施海洋渔业资源总量管理的通知》,到2020年,国内海洋捕捞总产量减少到1000万吨以内,与2016年相比降低700万吨。高景气、养殖规模化和产品升级促使公司水产饲料销量在2017、2018年继续保持较高增长,市占率提升。

河南另一家猪肉生产商雏鹰农牧上市时也引起过一波追捧,不过现在泯然众人,其市盈率大约是牧原股份一半,股价却一动不动。有很多养猪企业,都没有牧原股份给投资者的信心这么足。据说是因为牧原股份养殖更高效,管理能力更强,成本更低。 

看点二:扩张品类成效呈现,饲料产品结构进一步优化

分析认为,这个老产业竞争格局一直未定,区域性的龙头增长乏力,按照现在的情况,牧原股份扩张如此之猛,被寄予赶超温氏股份的期待。 

公司加大畜禽料扩张力度,伴随生猪、禽业需求回升,未来公司业绩稳定性伴随畜禽料在公司饲料业务中占比的提升还将进一步提高,有利于平抑自然灾害影响带来的业务波动。

傲农生物(603363) 

看点三:纵横延伸业务布局,进军海外显实力

傲农生物今年表现最为抢眼。该股从1月16日起涨停,8个交易日实现4个涨停,已经成为农业板块的新龙头,今年以来累计涨19.31%。该股1月25日再度冲击涨停,但未能封住涨停板,反而于尾盘放量下行,收盘报跌2.85%。该股当日振幅13.21%,而换手率则高达67.99%,在沪深两市排名第一。

公司纵深养猪,加大生猪养殖产能的扩张;横向积极发展特种鱼、对虾动保;对外扩张水产料业务至东南亚地区。

1月25日,傲农生物发布业绩快报,公司2017年1-12月实现营业收入49.03亿元,同比下降1.51%;归属于上市公司股东的净利润1.08亿元,同比增长18.56%。公司表示,报告期内实现营业利润15033.82万元,同比增长30.56%,主要系公司加强成本与价格管理联动管理,饲料产品毛利率上升,以及根据财会〔2017〕30号将与日常经营活动相关的政府补助816.51万元计入其他收益所致。报告期末总资产为254523.80万元,同比增长48.70%,主要系首发募投项目投入增加、其他项目投资增加以及营运资产增加所致。报告期末归属于上市公司股东的所有者权益80,995.49万元,同比增长71.20%,主要系首发募集资金到位增加净资产及本年新增利润所致。 

优质白马,“买入”评级

苏垦农发(601952) 

预计2017-19年公司收入分别为317.23、368.67、445.47亿元,同比16.69%、16.21%、20.83%;净利润分别为11.95、14.95、17.56亿元,同比39.68%、25.07%、17.47%,对应PE为30、24、20倍,“买入”评级。

1月5日,东北证券对苏垦农发公司经营情况和未来发展规划进行了实地调研。公司以水稻和大小麦的种植为主,同时涵盖了产业链上下游,包括上游的农资供应、育种,以及下游的稻米加工。2017年前三季度,公司实现总营收28.12亿元,同比增长5.13%;实现归属于上市公司股东净利润3.87亿元,同比增长13.77%。 

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土地流转提高生产规模。目前公司共拥有土地120万亩,其中97.6万亩来自对农垦集团及其下属单位耕地的承包,21.7万亩来自流转农村土地。随着土地改革的深化以及2018年底前江苏省农村土地确权的逐步完成,土地流转速度有望加快。未来公司流转基地面积的增长将带动公司生产规模提高。另外,公司目前仍有部分土地是以发包的形式发包给农户,公司只收取土地承包金,未来公司将陆续收回这部分土地,公司种植收益有望继续提升。 

自然灾害导致鱼、虾大量死亡,饲料需求不足;生猪养殖项目投建受到影响,出栏量不达预期;政治风险造成的海外业务受挫;瘟疫风险导致猪、鸡价格下滑进而影响饲料需求。

节本增效带动利润增长。公司不同基地、种植点单产差异较大,随着公司百万亩农田改造项目的推进,未来3年公司土地产能有望继续提生。目前公司从事农业生产的员工过剩、农工老龄化现象明显,从公司上市至今,公司员工数量已由16000人下降至12800人,未来员工数量有望继续减少,种植成本有望继续下降。

海大集团(002311) 

海大集团2017年三季报显示,前三季实现营业收入265.02亿元,同比增长32.69%;净利润11.49亿元,同比增长30.61%;每股收益0.73元。公司预计全年净利润为10.5亿元-12.5亿元,同比增长23%-46%。四季度为水产饲料销售淡季,公司四季度以畜禽饲料销售为主。

广发证券认为,作为饲料行业的优质白马,海大集团不论从业务结构还是收入利润增速都稳扎稳打,是中长期配置的重点推荐标的。公司具备行业景气、优化整合、战略延伸三大看点。看点一:水产饲料高景气,优势业务持续增长。高景气、养殖规模化和产品升级促使公司水产饲料销量在2017、2018年继续保持较高增长,市占率提升。看点二:扩张品类成效呈现,饲料产品结构进一步优化。公司加大畜禽料扩张力度,伴随生猪、禽业需求回升,未来公司业绩稳定性伴随畜禽料在公司饲料业务中占比的提升还将进一步提高,有利于平抑自然灾害影响带来的业务波动。看点三:纵横延伸业务布局,进军海外显实力。公司纵深养猪,加大生猪养殖产能的扩张;横向积极发展特种鱼、对虾动保;对外扩张水产料业务至东南亚地区。 

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