皇家娱乐:钾肥关税下调或超5成

钾肥市场持稳运行,边贸、港口维持高价,货紧状态持续。笔者认为,目前复合肥的价格较低,钾肥的原料成本占比已超过氮磷,加上淡储有待观望和后期供应预期偏多的因素影响,钾肥后市上涨空间有限。
市场看点:发改委相关人士透露,正在制定的2014年度化肥出口关税政策或将适度放松旺季出口控制,其中一条关于“主要钾肥品种出口关税下调幅度有望超过50%”的消息,引起高度关注。

发改委相关人士透露,正在制定的2014年度化肥出口关税政策或将适度放松旺季出口控制,其中一条关于“主要钾肥品种出口关税下调幅度有望超过50%”的消息,引起高度关注。今年4、5月主管部门向相关行业协会征求调整化肥出口关税的意见,11月上旬进行了最后一次意见征求,预计发布的时间不会很久。
2014年再继续下调关税对目前供大于求的低迷的钾肥市场调整有利,同时也让中国的钾肥走向世界钾肥“零距离接触”迈出了一大步。

4月9日国家发改委再次举行化肥出口关税听证会,拟对氮磷钾所有化肥品种征收超过100%的出口关税,执行至2008年年底。受此影响,前期表现较强的化肥股昨日有所回落。分析人士表示,出
口较多的氮肥、磷肥上市公司受到的负面影响比较大。 多次抑制化肥出口
据了解,受煤炭、油价上涨影响,去年中后期以来,我国化肥市场价格明显开始攀升,到目前为止,多数化肥价格上涨幅度较去年同期相比超过10%,部分进口化肥上涨幅度甚至超过60%-80%。
为确保国内化肥市场的供应和价格稳定,今年以来,政府相关部门已经连续出台多个政策抑制化肥出口。今年年初,国家规定,从2月15日起,将部分化肥产品出口关税税率上调,并对部分含磷复合肥开征出口暂定关税。3月,海关总署再次出台政策,自4月1日至12月31日,对过磷酸钙和钾肥征收30%的出口暂定关税。
价格下跌空间不大
事实上,去年以来,受益于化肥价格持续上涨,相关上市公司业绩也大大提升。日前化肥龙头湖北宜化公布第一季度业绩预告就称,由于尿素、磷酸二铵、季戊四醇等主导产品价格上升等原因,第一季度业绩预增100%-150%之间。化肥价格的上涨给相关企业带来了较好的盈利预期。
不过,若化肥出口关税大幅上调,国内尿素、磷肥供应将增多,产品价格在今后几个月里可能出现下跌。“目前我国对尿素和磷铵征收35%的出口关税,对其他化肥征收30%的出口关税,大幅上调化肥出口关税100个百分点,等于把我国化肥出口的大门关上了。”国信证券基础化工行业首席分析师邱伟认为,出口关税大幅上调抑制了化肥企业出口,增加了国内供给,将造成今后几个月化肥价格有所下滑,但由于成本的上升,尿素、磷肥价格仍将处于高位运行态势,所以,化肥价格下调的空间不大。“即使出现下跌,也是小幅回落,也就是10%的下降空间,因而对整个行业影响不会太大。”
氮肥磷肥影响较大
分析人士普遍认为,由于国内外化肥价差过大,企业出口动力充足,但若发改委大幅提高出口关税,大部分企业将放弃出口,因此,对于出口量大的公司影响较大。
东方证券认为,盈利能力受到“政策天花板”的限制可能会成为化肥行业估值水平提高的主要障碍。氮肥、磷肥、钾肥三个品种中,去年氮肥出口量较大:2006年尿素出口量仅为136万吨,2007年出口量增加736万吨,导致2007年下半年国内供给量只有1177万吨。因此出口关税调整对氮肥行业压力最大,磷肥次之,而由于我国是钾肥净进口国,因此此项政策对钾肥行业没有影响。
中金公司表示,若出口关税上调,对氮肥企业短期影响较大,但具有成本优势的氮肥企业如华鲁恒升和湖北宜化仍然具有成长性,继续看好钾肥股如冠农股份、盐湖钾肥、ST盐湖以及磷矿企业如兴发集团。

据发改委相关人士日前透露,正在制定的2014年度化肥出口关税政策或将适度放松旺季出口控制,其中一条关于“主要钾肥品种出口关税下调幅度有望超过50%”的消息,引起高度关注。该人士透露,拟议中的钾肥出口关税或从2013年的2000元/吨,明年年初起开始执行。“今年4、5月主管部门向相关行业协会征求调整化肥出口关税的意见,11月上旬进行了最后一次意见征求,预计发布的时间不会很久。”该人士表示。
业内分析师对记者表示,中国作为全球钾肥最大需求方,释放的政策利好将直接提振低迷的钾肥市场。有迹象表明,包括中国在内的国际资本正在全球范围内寻找低估项目。
钾肥价格开始反弹
该发改委人士还表示,主要钾肥品种出口关税由2012年的105%调降到2013年的2000元/吨,让钾肥的出口关税从百分比到量化已经是个很大的突破,2014年再继续下调将对目前供大于求的低迷的钾肥市场调整有利,同时也让中国的钾肥走向世界钾肥“零距离接触”迈出了一大步。
据公开资料显示,2012年国内钾肥出口量为24万吨,折算成氯化钾实物量约为38万吨;2012年我国钾肥产量约为600万吨,2012年钾肥出口量占总产量的6.35%。
钾肥价格以及钾肥公司股价随着乌拉尔钾肥公司今年7月脱离垄断后,一蹶不振。然而,近期反弹迹象明显。目前,边贸口岸陆续恢复钾肥过货,但数量小且供货偏紧。与此同时,国产钾肥运力不佳,港口钾肥价格偏高,短期氯化钾市场保持高位运行。以60%白钾为例,国产货源各地主流出库2000—2020元/
吨,港口报价2050元/吨,结果约旦白钾低端报价1950元/吨。
需求方面,乌拉尔钾肥预计明年全球钾肥需求量有望增加至5900—6000万吨。乌拉尔钾肥公司销售及市场营销总监OlegPetrov日前通过视频解释了自7月底乌钾脱离BPC以后,国际钾肥现货价格持续下降的原因。他认为在过去的10年中,全球钾肥产能年增长率为3.1%,而需求的年增长率为2—3%,即需求的增长超过产能增长,因此国际钾肥价格的下滑在2012年4月时已经开始,持续到现在已达6个季度之久,并不仅仅是乌钾脱离BPC之后。值得注意的是,他认为目前钾肥价格呈现触底反弹迹象,且并不是所有地区都会下跌到300美元。尽管之前有很多对这一价格的报道,但300美元只是乌钾脱离BPC后能够接受的最低价格。
全球资本抄底低估项目
7月以来,乌拉尔钾肥公司股价从最高点下跌近半。此后,俄罗斯富商米哈伊尔·普罗霍罗夫名下的Onexim集团、诺里尔斯克镍业公司、俄罗斯银行和企业家阿尔卡季·罗滕贝格都有意收购苏莱曼·克里莫夫基金会持有的21.75%股份。最新消息表明,Onexim集团最终将获得苏莱曼·克里莫夫基金会持有的21.75%股份,双方计划尽快完成交易。
接近Onexim集团的消息人士解释称:“这部分股份由Onexim自行收购,没有合作伙伴。”Onexim集团拒绝对此事发表其他评论。接近Onexim集团的消息人士透露,股份估价为每股200卢布,这样一来克里莫夫所持股份价格可达39亿美元。
自从白俄罗斯侦查委员会于9月初指控克里莫夫滥用权力和职权并宣布对其进行国际通缉时,就有消息称他想要出售自己持有的全球最大氯化钾生产商21.75%股份。
此外,由中国资本主要参与的非洲最大钾肥基地项目日前在刚果西南港口城市黑角蒙哥村,总投资额超过13亿美元,由中国春和集团控股上市企业加拿大麦格矿业公司投资,实际开发主体为麦格矿业钾肥刚果公司。根据规划,项目2015年底正式投产,年产120万吨钾肥,预计年销售收入超过5亿美元。

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